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Mittwoch, November 21, 2018

Global Atomic Corp.

Kurse und Charts

Unternehmensdaten

Global Atomic NEU 170818
WKN: A2JAQL
ISIN: CA37957M1068
Symbol Frankfurt: G12
Strasse:
8 King Street East

Stadt:
Toronto, ON, M5C 1B5

Land:
Canada

Homepage:
Kontaktperson:
Stephen G. Roman, President & CEO

Telefon:
+1 (416) 368 3949

E-Mail:
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Ausstehende Aktien:
107.000.000

Gründungsjahr:
2017

Branche:
Bergbau (Development Uran/Produktion Zink)

Börsenplätze:
TSX-V: GLO; FSE

Unternehmensbeschreibung

Entwickler des DASA Uranprojektes im Niger und Zinkproduzent

Global Atomic Corporation ist aus einer Fusion der börsennotierten Silvermet Inc. und der privat geführten Global Atomic Fuels Corporation Ende 2017 hervorgegangen. Dabei entstand ein ideales Zwei-Säulen-Geschäftsmodell. Zum einen entwickelt Global Atomic das hochgradige Uranprojekt DASA auf seinem Areal über 121,3 qkm in der afrikanischen Republik Niger. Die Republik Niger ist seit mehr als 40 Jahren eine der Regionen mit der weltweit höchsten Uranproduktion. Die Atomstromnation Frankreich bezieht zum Beispiel rund 30% ihres Uranbedarfs aus diesem Gebiet. Und zum anderen unterhält das Unternehmen ein Joint-Venture mit dem weltweit größten Recyclingunternehmen BEFESA. Global Atomic’s Anteil am Joint-Venture beträgt 49%. Dieses betreibt in der Türkei ein Wälzwerk für das profitable Recycling von Stahlwerkstäuben. Die Anlage wird derzeit modernisiert, um die Verarbeitungskapazität im Jahre 2019 zu verdoppeln. Der sehr erfolgreiche Wälzofen bringt den zinkhaltigen Abfall zum Schmelzen, sodass das darin enthaltene Zink herausgelöst und als Konzentrat an die weltweiten Zinkhütten verkauft werden kann.

Investment Case

Global Atomic Corp. verfügt über eine erstklassige Ausgangsposition. Durch das Joint-Venture mit BEFESA erhält Global Atomic nicht nur eine monatliche Management Fee in Höhe von ca. 100.000 USD, sondern auch eine jährliche Dividende aus der profitablen Produktion von Zinkkonzentrat im türkischen Wälzwerk. Für das Geschäftsjahr 2017 floss Mitte Mai 2018 eine Dividendenzahlung von über 7 Millionen kanadische Dollar an Global. Das Joint-Venture-Unternehmen sieht für 2018 noch Steigerungspotential der Zink-Konzentrats-Produktion. Bereits im 1. Halbjahr konnte diese gegenüber dem Vorjahr um 22% auf 19,1 Mio. Pfund gesteigert werden. Die möglichen Dividendenzuflüsse daraus bringen Global Atomic in eine starke Position. Nach Verrechnung mit den Explorationsarbeiten auf dem DASA-Projekt, sowie den generellen Unternehmenskosten, konnte zum 30. Juni 2018 ein Halbjahresnettogewinn von 4,8 Mio. CAD ausgewiesen werden.

Global’s Joint-Venture-Partner BEFESA ist an der Frankfurter Wertpapierbörse notiert und betreibt verschiedene Recycling-Anlagen in Deutschland. Das Unternehmen konnte dieses Jahr 120 Mio. EUR an Eigenkapital aufnehmen und erzielte im Jahre 2017 einen Gesamtjahresumsatz von 725 Mio. EUR. Demnach betreibt Global Atomic ein Joint-Venture mit einem extrem starken und kompetenten Partner. Davon konnte sich auch das AXINO Team überzeugen, denn im Mai 2018 besichtigte der Unternehmensvertreter das betriebene Wälzwerk in Iskenderun, Türkei. Trotz der Nähe zur syrischen Grenze befindet sich die Recyclinganlage in bester Infrastruktur und kann per Flugzeug über Adana leicht erreicht werden. Generell ist die Türkei sehr fortgeschritten und bietet alles auf westlichem Standard.

Im 3. Quartal 2019 könnte die bereits genehmigte und inzwischen begonnene Erweiterung der Aufbereitungsanlage in der Türkei abgeschlossen sein. Dazu hat man ein Konstruktionsabkommen mit der spanischen Grupo Sarralle über ein geschätztes Auftragsvolumen von 26 Mio. USD abgeschlossen. Mit dieser Erweiterung und zugleich Modernisierung der gesamten Anlage soll die Aufbereitungskapazität auf 110.000 Tonnen pro Jahr gesteigert werden. Damit einhergehend soll die jährliche Zinkproduktion von 33 Mio. auf 66 Mio. Pfund Zink ausgeweitet werden und einen für Global Atomic entfallenden Nettogewinn von ca. 17,2 Mio. CAD (2017: 6,9 Mio. CAD) einspielen. Dem Basismetall Zink wird ab 2019 sogar ein Angebotsdefizit vorausgesagt, was wieder steigende Spotpreise vermuten lässt.

Bereits 2019 soll auf DASA erstes Uranerz abgebaut und an den französischen Atomkonzern Orano (ehemals Areva) geliefert werden. Seit 2017 besteht mit Orano ein Abnahmevertrag für den Yellowcake aus dem hochgradigen DASA Projekt. Die Kanadier sollen zunächst über einen Zeitraum von fünf Jahren mindestens 100.000 Tonnen DASA-Erz mit einem Mindestgehalt von 1.000 ppm U3O8 an die Aufbereitungsanlage der Franzosen im 80 Kilometer entfernten Arlit liefern. Der Abnahmevertrag sieht vor, dass Orano den Uranspotpreis bezahlen soll. Demnach liegt das ganze Preis-Upside bei Global Atomic, sollte die zu erwartende Uranpreissteigerung in den kommenden Jahren einsetzen. Stephen Roman sieht dies als mögliches Szenario, wollen allein die Chinesen in den nächsten Jahrzehnten bis zu 200 Kernkraftwerke bauen. Und da sind die Aktivitäten der Inder, Europäer und Länder im Mittleren Osten noch nicht einmal mit eingerechnet.

Wichtig ist, dass Global Atomic beim aktuellen Uranpreis von ca. 27,50 USD, laut Schätzung von CEO Stephen Roman, schwarze Zahlen schreiben würde. Dies ist natürlich nur möglich, weil anfangs keine Aufbereitungskosten anfallen und die Abbaukosten, sowie die Transportkosten vergleichsweise gering ausfallen. Das würde Global Atomic zu einem einzigartigen Unternehmen machen. Auf Grund der Verarbeitungsanlagen von Orano und deren jahrzehntelange Tätigkeit im Niger, ist die nötige Infrastruktur komplett vorhanden. Allerdings soll eine Mine der Franzosen in den nächsten Jahren zuneige gehen, was dafür spricht, dass Orano bald dringend das Erz von DASA zur Auslastung ihrer bestehenden 2.000 Mann-Anlage benötigen könnte.

Auf dem hochgradigen DASA Projekt hatte Global bereits etwa 135.000 Meter an Kern- und Rückspülbohrungen durchgeführt. Die daraus definierten angezeigten Ressourcen belaufen sich auf 64,8 Mio. Pfund und wurden damit verdreifacht. Die jüngst abgeschlossene Vormachbarkeitsstudie bietet zwei Szenarien. Den Gesamtkosten über 320 Mio. USD für den Bau einer eigenen Uranmine stehen Kosten mit 35 Mio. USD gegenüber, für Lieferungen an Orano gemäß Abnahmevertrag. Investment Rate of Return (IRR) der risikoreicheren 1. Variante prognostiziert Global Atomic bei einem Uranpreis von 50 USD/Pfund Uranoxid mit 37%. Das Minenleben wurde mit 15 Jahren berechnet. Bei der alternativen Option könnte man schon ab 2020 mit Lieferungen von Uranerz an Orano beginnen, und schon bei niedrigen Uranpreisen profitabel produzieren. Ein großer Teil der DASA Lagerstätten liegt weniger als 350 Meter unter der Oberfläche, sodass dieser kostengünstige zeitnahe Tagebau möglich sein dürfte.

Das Management von Global Atomic ist der Ansicht, dass der Markt gerade erst begonnen hat, das Potential und die spezielle, vorteilhafte Ausgangslage des Unternehmens zu erkennen. Spätestens mit Beginn der Erzlieferungen an Orano, und/oder bei signifikanten Uranpreissteigerungen, könnte sich der Bekanntheitsgrad von Global noch einmal potenzieren. Gleichzeitig verfügt das Unternehmen mit der Zinksparte über ein zweites, rentables Standbein und hebt sich von anderen Uranexplorern ab. Auch das unterstreicht das clevere Kalkül von CEO Stephen Roman und die Einzigartigkeit des Unternehmens.

Management

Board of Directors


Stephen G. Roman
Chairman, President & CEO

35+ years

• Former senior officer and Director of Denison Mines Limited
• Discovered Gold Eagle, sold to Goldcorp ($1.5B)
• Verena Minerals / Belo Sun – Volta Grande, Black Fox, Gabriel Resources Limited
• PDAC “Bill Dennis Award” winner, Prospector of the Year, 2016


George A. Flach, P.Geo.
Vice President, Exploration, Director


30+ years

• Discovered / developed gold projects in West Africa
• 20 Moz Gold Fields Tarkwa, 4 Moz Bogosu and 2 Moz Benso mines in Ghana
• 2 Moz Goulagou mine in Burkina Faso

 

Richard Faucher, P.Eng.

• Retired metallurgical engineer
• Formerly VP, Brunswick Mining & Smelting (Noranda Inc.), President & General Manager, Falconbridge Dominica


Paul Cronin, B.Com., MBA

• Mining finance executive experienced in equity, debt and mergers and acquisitions
• Formerly CEO, Anatolia Energy; currently CEO and Managing Director, Black Dragon Gold


Derek C. Rance, P.Eng., MBA

• Chairman and Senior Associate of Behre Dolbear & Company Ltd., a mineral industry consulting company
• Formerly President and COO of the Iron Ore Company of Canada

 

Proven Uranium Development Team:

Stephen G. Roman (see above)


Rein A. Lehari, CPA
Chief Financial Officer

30+ years

• Chartered Professional Accountant and former partner, PricewaterhouseCoopers
• Primary focus over career on mining and real estate


Fergus P. Kerr, P.Eng.
Vice President, Operations

35+ years

• Mining engineer and uranium specialist, Royal School of Mines
• General Manager at Denison Elliot Lake uranium mine
• Subsequently, Mine Manager at Inco’s Sudbury operations

 

George A. Flach (see above)

 

Peter Wollenberg, Ph.D., P.Geo.
Director, Exploration & Resource
Development

30+ years

• Former Director North American exploration, AREVA Resources Canada
• Previously worked on AREVA’s Niger projects


Tim Campbell

Vice President and Secretary

20+ years

• Government relations, community consultation
• First Nations, permitting
• Corporate finance, go-public transactions
• Regulatory compliance

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