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Samstag 20 April 2019

Global Atomic Corp.

Kurse und Charts

Unternehmensdaten

Global Atomic NEU 170818
Branche:
Uranentwicklung Niger
Web:
Börsen:

TSX-V: GLO
FSE: G12


ISIN: CA37957M1068

Aktienanzahl:
142,6 Mio.

Market Cap:
38,5 Mio. EUR
Kontakt:
Stephen G. Roman, Chairman
Tel. +1 (416) 368 3949


Adresse:
8 King Street East
Toronto, ON, M5C 1B5, Kanada

Unternehmensbeschreibung

Entwickler des DASA Uranprojektes im Niger und Zinkproduzent

Global Atomic Corporation ist aus einer Fusion der börsennotierten Silvermet Inc. und der privat geführten Global Atomic Fuels Corporation Ende 2017 hervorgegangen. Dabei entstand ein ideales Zwei-Säulen-Geschäftsmodell. Zum einen entwickelt Global Atomic das hochgradige Uranprojekt DASA auf seinem Areal über 121,3 qkm in der afrikanischen Republik Niger. Die Republik Niger ist seit mehr als 40 Jahren eine der Regionen mit der weltweit 4-höchsten Uranproduktion. Die Atomstromnation Frankreich bezieht zum Beispiel rund 30% ihres Uranbedarfs aus diesem Gebiet. Und zum anderen unterhält das Unternehmen ein Joint-Venture mit dem weltweit größten Recyclingunternehmen BEFESA. Global Atomic’s Anteil am Joint-Venture beträgt 49%. Dieses betreibt in der Türkei ein Wälzwerk für das profitable Recycling von Stahlwerkstäuben. Die Anlage wird derzeit modernisiert, um die Verarbeitungskapazität im Jahre 2019 zu verdoppeln. Der sehr erfolgreiche Wälzofen bringt den zinkhaltigen Abfall zum Schmelzen, sodass das darin enthaltene Zink herausgelöst und als Konzentrat an Zinkhütten weltweit verkauft werden kann.

Investment Case

Global Atomic Corp. verfügt über eine erstklassige Ausgangsposition. Durch das Joint-Venture mit BEFESA erhält Global Atomic nicht nur eine monatliche Management Fee in Höhe von ca. 100.000 USD, sondern auch eine jährliche Dividende aus der profitablen Produktion von Zinkkonzentrat im türkischen Wälzwerk. Für das Geschäftsjahr 2017 floss im Mai 2018 eine Dividendenzahlung von über 7 Millionen kanadische Dollar an Global. Nach 9 Monaten des laufenden Geschäftsjahres konnten trotz parallel verlaufender, aber nur vorübergehender, Umbaumaßnahmen an der Anlage immerhin noch 24,6 Mio. Pfund Zinkkonzentrat produziert werden (26,2 Mio. Pfund im Vorjahreszeitraum). Nach Verrechnung mit den Explorationsarbeiten auf dem DASA-Projekt, sowie den generellen Unternehmenskosten, konnte zum 30. September 2018 ein Nettogewinn von immerhin noch 0,8 Mio. USD ausgewiesen werden. 

Global’s Joint-Venture-Partner BEFESA ist an der Frankfurter Wertpapierbörse notiert und betreibt verschiedene Recycling-Anlagen in Deutschland. Das Unternehmen konnte in den letzten Jahren 120 Mio. EUR an Eigenkapital aufnehmen und erzielte im Jahre 2017 einen Gesamtjahresumsatz von 725 Mio. EUR. Demnach betreibt Global Atomic ein Joint-Venture mit einem extrem starken und kompetenten Partner. Davon konnte sich auch das AXINO Team überzeugen, denn im Mai 2018 besichtigte der Unternehmensvertreter das betriebene Wälzwerk in Iskenderun, Türkei. Trotz der Nähe zur syrischen Grenze befindet sich die Recyclinganlage in bester Infrastruktur und kann per Flugzeug über Adana leicht erreicht werden. Generell ist die Türkei sehr fortgeschritten und bietet alles auf westlichem Standard.

Im 3. Quartal 2019 könnte die bereits genehmigte und inzwischen begonnene Erweiterung der Aufbereitungsanlage in der Türkei abgeschlossen sein. Dazu hat man ein Konstruktionsabkommen mit der spanischen Grupo Sarralle über ein geschätztes Auftragsvolumen von 26 Mio. USD abgeschlossen. Mit dieser Erweiterung und zugleich Modernisierung der gesamten Anlage soll die Aufbereitungskapazität auf 110.000 Tonnen pro Jahr gesteigert werden. Damit einhergehend soll die Ausweitung der jährlichen Zinkproduktion von 30 Mio. auf 60 Mio. Pfund und einen für Global Atomic entfallenden Nettogewinn von ca. 17 Mio. CAD (2017: 6,9 Mio. CAD) einspielen. Dem Basismetall Zink wird ab 2019 ein Angebotsdefizit vorausgesagt, was wieder steigende Spotpreise vermuten lässt.

Anfang 2020 soll auf DASA erstes Uranerz abgebaut und an den französischen Atomkonzern Orano (ehemals Areva) geliefert werden. Seit 2017 besteht mit Orano ein Abnahmevertrag für den Yellowcake aus dem hochgradigen DASA Projekt. Die Kanadier sollen zunächst über einen Zeitraum von fünf Jahren mindestens 100.000 Tonnen DASA-Erz mit einem Mindestgehalt von 1.000 ppm U3O8 an die Aufbereitungsanlage der Franzosen im 80 Kilometer entfernten Arlit liefern. Der Abnahmevertrag sieht vor, dass Orano den Uranspotpreis bezahlen soll. Demnach liegt das ganze Preis-Upside bei Global Atomic, sollte die zu erwartende Uranpreissteigerung in den kommenden Jahren einsetzen. Stephen Roman sieht dies als mögliches Szenario, wollen allein die Chinesen in den nächsten Jahrzehnten bis zu 200 Kernkraftwerke bauen. Und da sind die Aktivitäten der Inder, Europäer und Länder im Mittleren Osten noch nicht einmal mit eingerechnet. Dazu kommt ein erwarteter Produktionsrückgang in Kasachstan und in Kanada.

Wichtig ist, dass Global Atomic beim aktuellen Uranpreis von 29-30 USD pro Pfund, laut Schätzung von CEO Stephen Roman, schwarze Zahlen schreiben würde. Dies ist natürlich nur möglich, weil anfangs keine Aufbereitungskosten anfallen und die Abbaukosten sowie die Transportkosten vergleichsweise gering ausfallen. Entsprechend noch zurückhaltend sind die Kapitalaufnahmen. Im Rahmen einer Privatplatzierung flossen in den letzten Monaten 10 Mio. Dollar in die Kasse. Damit sollen alle ausstehenden technischen Studien, die bankfähige Machbarkeitsstudie und die Genehmigungsverfahren zur Uranproduktion finanziert werden. Der erste kommerzielle Abbau wird für das 1. Quartal 2020 angestrebt.

Auf Grund der Verarbeitungsanlagen von Orano und deren jahrzehntelange Tätigkeit im Niger, ist die nötige Infrastruktur komplett vorhanden. Allerdings soll eine Mine der Franzosen in den nächsten Jahren zuneige gehen, was dafür spricht, dass Orano bald dringend das Erz von DASA zur Auslastung ihrer bestehenden 2.000 Mann-Anlage benötigen könnte. 1 weitere Uranmine im Umkreis von 100 Kilometern wartet auch schon auf Nachschub.

Auf dem hochgradigen DASA Projekt hat Global inzwischen 150.000 Meter an Kern- und Rückspülbohrungen durchgeführt. Die daraus definierten angezeigten Ressourcen belaufen sich auf 64,8 Mio. Pfund Uranoxid, und wurden damit verdreifacht. Der durchschnittliche Gehalt beläuft sich auf 3.068 ppm. Dazu gesellen sich geschlussfolgerte Ressourcen über 48,4 Mio. Pfund. Im weiteren Verlauf der Exploration entdeckte Global Atomic auf seinem Gelände neben DASA noch 3 weitere Uranvorkommen. Mit den nächsten Schätzungen erwartet man Uranressourcen über 250 Mio. Pfund Uranoxid, das 113.000 Tonnen entsprechen würde. Theoretisch könnte somit das gesamte abgebaute Erz an Orano Mining geliefert werden. Der nächste Ressourcenbericht wird voraussichtlich Ende des 1. Quartals 2019 veröffentlicht.

Die im Oktober 2018 abgeschlossene Vormachbarkeitsstudie für das DASA-Projekt bietet zwei Szenarien. Den Gesamtkosten über 320 Mio. USD für den Bau einer eigenen Uranmine stehen Kosten mit 35 Mio. USD gegenüber, für Lieferungen an Orano gemäß Abnahmevertrag. Investment Rate of Return (IRR) der risikoreicheren 1. Variante prognostiziert Global Atomic bei einem Uranpreis von 50 USD/Pfund Uranoxid mit 37%. Das Minenleben wurde mit 15 Jahren berechnet. Bei der alternativen Option könnte man schon ab 2020 mit Lieferungen von Uranerz an Orano beginnen, und schon bei niedrigeren Uranpreisen profitabel produzieren. Ein großer Teil der DASA Lagerstätte liegt weniger als 350 Meter unter der Oberfläche, sodass dieser kostengünstige zeitnahe Tagebau möglich sein dürfte. Ende des 1. Quartals 2019 ist sogar mit einer weiteren Ressourcenaufwertung zu rechnen. 

Das Management von Global Atomic ist der Ansicht, dass der Markt gerade erst begonnen hat, das Potential und die spezielle, vorteilhafte Ausgangslage des Unternehmens zu erkennen. Spätestens mit der eingeleiteten Aktieneinführung am TSX Main Board, dem Beginn der Erzlieferungen an Orano und/oder bei signifikanten Uranpreissteigerungen könnte sich der Bekanntheitsgrad von Global noch einmal potenzieren. Gleichzeitig verfügt das Unternehmen mit der Zinksparte über ein zweites, rentables Standbein und hebt sich von anderen Uranexplorern ab. Auch das unterstreicht das clevere Kalkül von CEO Stephen Roman und die Einzigartigkeit des Unternehmens.

Management

Board of Directors


Stephen G. Roman
Chairman, President & CEO

35+ years

• Former senior officer and Director of Denison Mines Limited
• Discovered Gold Eagle, sold to Goldcorp ($1.5B)
• Verena Minerals / Belo Sun – Volta Grande, Black Fox, Gabriel Resources Limited
• PDAC “Bill Dennis Award” winner, Prospector of the Year, 2016


George A. Flach, P.Geo.
Vice President, Exploration, Director


30+ years

• Discovered / developed gold projects in West Africa
• 20 Moz Gold Fields Tarkwa, 4 Moz Bogosu and 2 Moz Benso mines in Ghana
• 2 Moz Goulagou mine in Burkina Faso

 

Richard Faucher, P.Eng.

• Retired metallurgical engineer
• Formerly VP, Brunswick Mining & Smelting (Noranda Inc.), President & General Manager, Falconbridge Dominica


Paul Cronin, B.Com., MBA

• Mining finance executive experienced in equity, debt and mergers and acquisitions
• Formerly CEO, Anatolia Energy; currently CEO and Managing Director, Black Dragon Gold


Derek C. Rance, P.Eng., MBA

• Chairman and Senior Associate of Behre Dolbear & Company Ltd., a mineral industry consulting company
• Formerly President and COO of the Iron Ore Company of Canada


Asier Zarraonandia Ayo, B.Econ.
CEO of Befesa Zinc S.A.U.

Formerly a senior manager, auditor and consultant with Arthur Anderson specializing in mergers and acquisitions

 

Proven Management Team:

Stephen G. Roman (see above)


Rein A. Lehari, CPA
Chief Financial Officer

30+ years

• Chartered Professional Accountant and former partner, PricewaterhouseCoopers
• Primary focus over career on mining and real estate


Fergus P. Kerr, P.Eng.
Vice President, Operations

35+ years

• Mining engineer and uranium specialist, Royal School of Mines
• General Manager at Denison Elliot Lake uranium mine
• Subsequently, Mine Manager at Inco’s Sudbury operations

 

George A. Flach (see above)

 

Peter Wollenberg, Ph.D., P.Geo.
Director, Exploration & Resource
Development

30+ years

• Former Director North American exploration, AREVA Resources Canada
• Previously worked on AREVA’s Niger projects


Tim Campbell

Vice President and Secretary

20+ years

• Government relations, community consultation
• First Nations, permitting
• Corporate finance, go-public transactions
• Regulatory compliance


Merlin Marr-Johnson, MSc, DIC
Executive Vice President

25+ years

Capital Markets (CEO, analyst and portfolio manager)
Mineral exploration and development (discoveries in Africa, Central Asia and South America)

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